做不好准备就开业，很荒唐，牙科必失败

从推翻帝制，走到几十年后告别内战达到民族基本统一框架，又在此几十年后走到在经济社会转轨中实现经济起飞，近30多年间综合国力大大增强，和平发展崛起态势显现，今天终于可以正面讨论以外向型走出去为特征的商贸大国经略周边、经略西部、经略海洋的一带一路战略了。

更加深远的则是超量投资、资源耗费，造成了整个国民经济的欠账太多，寅吃卯粮，以至于负债的快速增加造成了实际发生系统性风险的可能性加大。厉以宁认为中国的就业问题，一定要破除从前的概念，从前的概念是高投资带来高就业，这是错的。

今天，是北京这个冬天比较寒冷的一天，但是吴敬琏教授一个温馨的举动，却让这个冬天多了几分温暖与感动。这是不争的事实，或者用另外一句话，叫做我们进入新常态厉以宁认为，目前不要担心经济下行，不要认为这是了不起的事情，这是从超高速转到中高速增长的过程，7%的增长有什么关系呢？在全世界仍然是领先的，就是过几年6%点几全世界也是走在前列的，关键是结构调整好了比什么都重要，高新技术的发展比什么都重要，人才的培养比什么都重要。他们，一个是因提出社会主义市场经济理论而出名的吴市场，一个是因倡导股份制改革而受尊敬的厉股份，而正是他们，创建了中国的两大理论体系。谈GDP数据瞒报，他们有不同意见 13年前，吴厉因为股市言论分歧较大，13年后对于经济数据是否瞒报，他们又有着不同的看法，厉以宁认为现在中国统计局所公布的GDP增长指标、增长率中，实际上有很多重要的内容没计算进去： 第一，在西方发达国家农村建房是计入GDP的，而中国从来就不计，农民自己盖房，亲戚朋友互助盖房，村里帮助穷人盖房，这些都不计入GDP的。

这说明，中国经济下降的趋势是十分明显的，而且这些下降的趋势是由客观的一些因素决定的，不以人们的愿望为转移，所以应该冷静的去看待，而不要增速一下降，就急急忙忙的采用强刺激的政策去把GDP的增速拉伸到期望数值。吴敬琏和厉以宁，这两位对中国经济改革产生了重要影响的经济学界泰斗级人物，自2008年在北京大学百年纪念讲堂进行首次公开对话以来，6年后的2014年11月29日，一同现身在搜狐财经变革力峰会，再次上演了吴厉同台的传奇。只要没有突发事件，2015年全球经济增长水平应与今年相当，约在3.6%至3.8%之间。

给定世界地域政治动荡和局部战争风险不会大幅改善的现状，2015年世界经济增长，美国经济呈现由硅谷大量创新企业酝酿的第三次产业革命产生的内在修复力推动的稳步复苏。至于是否货币政策转向要看货币供应量的年度指标是否改变。其次，油价下跌重创石油出口收入占40%的俄罗斯，如果俄罗斯因经济下滑到不可承受的程度，与西方在乌克兰问题上达成妥协，撤销制裁油价重回90美元并不是完全不可能的。  新常态下的变与稳 从经济将保持常态增长的判断出发，2015年宏观调控政策要稳健仍是基本原则，特别是货币政策。

首先，美国页岩汽油大多由垃圾债券支持，如能源价格持续下跌，可能导致垃圾债券大规模违约，爆发美国企业债危机，并可能联动美国超过GDP 106%的国债危机。  （左晓蕾 银河证券首席总裁顾问） 来源：上海证券报 进入专题： 中国经济

如果一只股票价格呈现趋势性上涨或趋势性下跌，趋势的价格波动非常小，这其实意味着该股票的风险较小。炒作分级B类基金的投资者不知道他们交易的是基金，会把B类基金和B股混淆，不知道里面的溢价风险。但这必须建立在自己对风险认识和控制应对相当成熟的基础上，而这正是一般投资者并不具备的。指数或价格波动率扩大表面上看是方向不确定增加，但其实隐含在背后的更大风险是流动性可能突然丧失。

直到12月9日，市场突然增加的卖盘，寻找不到任何交易对手，券商股在那一瞬间失去了流动性，于是股价出现了瞬间崩盘。在上面这些不确定性中，最大的风险是波动率和流动性风险。而波动率扩大，尤其是短期内波动率扩大，意味着资金方向出现了分歧，且波动率越大分歧就越大，尽管其最终可能实现上涨，但所承受的风险也在不断增加。四、不懂现金仓位管理。

前一周的市场波动率扩大，不仅仅意味着抛盘的增加，也意味着买盘原来绵绵不断的情况出现了间歇性窒息。在市场风险显著上升时，即便自己没有清晰意识到，但反映到交易亏损频率和幅度加大，他们却不能做到慢慢抽身，这便把自己置身于暴风雨中了。

实际上，他们也不懂杠杆的预警线和止损线设置，在流动性风险极端暴露时，也无法有效执行。这一轮上涨杠杆的使用十分普遍，但很多投资者在杠杆使用时，股价越往上杠杆规模就越大。

无论是上涨还是下跌，价格出现直线变化，只是因为买卖一方在那个时候完全多于另一方。这样确实是分散了风险，是否分散盈利暂且不提，在最近一周时间内，市场面临崩溃时，个人投资者完全无法及时处理每一个头寸。最近两周剧烈震荡中若单个头寸规模太大，又随意交易，出现巨大亏损就很正常了。因为波动小的稳定上涨那就适合买入，而波动小的稳定下跌那就适合做空或旁观，不存在应对上的风险。  最近两周中国股市经历了暴涨暴跌。生活里谁会花150元现钞去买100元现钞？ （本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人） 进入专题： 股市 。

很多投资者花了高溢价，用现金买现金。如果单个头寸规模过大，但不了解你的头寸，又没有止损意识，不能严格执行，那么这个头寸面临巨大亏损时，自己资产规模就会受到极大连累。

流动性风险是最恐怖的风险，因为任何价格任何交易产品，一旦面临流动性风险，就意味着无法兑现，那么价格就失去意义了。这个极端表现就是12月9日券商股和大盘由盛转衰。

很多投资者并不清楚什么是风险，他们简单地把下跌理解成风险，而且是唯一的风险，这其实是错误的。普通投资者如果建立的头寸过多，在面临系统性风险时，同样容易造成管理不善，而如果建立单个大规模头寸，那就一定要照看好。

每个投资者和每个投资机构，因为各自的性格心理障碍、资金规模的大小、交易条件优劣和知识储备的多寡等等，面临着各自不同的风险。是的，很多新投资者入场，脑子里只有贪婪和上涨，完全不懂自己交易的是什么，更不要提风险了，因为什么都不知道，他们其实被风险严密包围着。如果把上证综指和券商股11月下旬起的这波涨势分割，从波动率开始扩大的12月第一周周一分为前后两段，尽管这整个阶段指数和券商股都在上涨，但前一段上涨所承受的风险要远小于后一段所承受的风险。这种追加杠杆在涨势中看起来盈利滚动巨大，但只要一次下跌就可能抹去大部分之前积累的利润，甚至是全部。

接触了一些在这波行情中大幅亏损的投资者，了解到他们并没有风险意识，完全被贪婪冲昏了头脑，其次，也没有风控措施，完全没有。除了认识风险，还要根据认识到的风险做好应对──风险控制。

从12月第一周开始，上证综指和券商股股价波动率就不断扩大。他们通常会犯几个典型的错误。

当然，在高风险区域使用高杠杆，一天之内亏损20%-30%的，就是因为如此。很多投资者都是满仓买卖，对于小规模资金的投资者而言，这并非说不可以，因为他们面临的流动性风险要远小于大规模资金。

周一振幅不到2%，周三振幅超过3%，周五的振幅超过5%，且振荡的时间越来越短，程度越来越激烈。典型的可笑案例是，券商 B趁热推出，连续涨停后出现了高溢价，而当时该基金尚未来得及建仓。在市场剧烈的振荡中，不少个人投资者经历了账面财富的大起大落，也有不少投资者亏损严重。所谓的风险是指任何不确定性，包括下跌的不确定性，以及上涨的不确定性，也包括波动率和流动性的不确定性。

从这两周的经历中，投资者可以吸取哪些教训呢？ 正确认识和识别风险。如果预警到市场风险来临，但自己的交易执行却手忙脚乱，这就意味着自己交易存在着风险，不仅没能及时帮助避开市场风险，反而可能更加添乱。

二、单个头寸规模过大，但没有止损意识。为什么当天券商股股价会出现直线大幅跳水？价格永远是成交的轨迹，是成交情况的滞后反映。

很多专业投资者或投资书籍建议分散投资，因为集中投资可能意味着风险过度集中为什么当天券商股股价会出现直线大幅跳水？价格永远是成交的轨迹，是成交情况的滞后反映。

很赞哦!（9622）